2024年11月6日
在10 月27 日的大选中，日本执政联盟自2009 年以来首次失去
众议院多数席位。
美元兑日元短期可能取决于美国方面的动态，但未来可能会随着
利差收窄而下跌。
随着年底临近，日元仍是十国集团中表现较差的货币，年初至今兑美元下跌约7.2%，10 月份兑美元下跌约5.5%（彭博资讯，2024 年10 月31 日）。
虽然10 月份日元表现不佳是由于美债收益率上升和美国政治不确定性导致美元持续走强，但市场似乎在担心众议院选举结果带来的日本政治不确定性以及对日本银行的潜在影响。10 月27 日提前大选结束，执政联盟（即自民党和公明党）获得了465 个席位中的215 个，未达到多数席位所需的233 个席位，是执政联盟自2009 年以来首次失去众议院多数席位。执政联盟可能与一些小党派合作，如国民民主党（28 个席位）和日本维新党（38 个席位）。那些小党派早些时候曾公开反对日本银行近期的加息（路透社，2024 年10 月28 日）。日本国会必须在11 月26 日之前投票选出首相。
与此同时，日本银行于10 月31 日将政策利率维持在0.25%不变，符合普遍预期。日本银行指出，日本经济的表现与预测基本一致，而10 月份的预测与7 月份几乎相同（见下表）。在日本银行行长植田和男（Kazuo Ueda）提到货币走势对经济和价格趋势产生重大影响之后，日元小幅走强。我们的经济学家仍预计日本银行会在2025 年1 月将政策利率上调至0.50%，市场目前预计日本加息的可能性约为60%。
值得注意的是，近期美元兑日元的上涨速度远快于美日利差扩大的速度（图2）。上一次两者出现明显偏离是在2024 年第二季，当时日本财务省最终采取了干预行动，遏制其所认为的投机行为和日元的过度疲软。尽管日本财务省可能会注意到汇率和利差的这种分化，但美元兑日元的短期走势或将取决于美国方面的动态。拉长时间维度来看，我们仍认为随着美联储放松政策以及日本银行推进货币政策正常化，美元兑日元可能会下跌。
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